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[交易反人性]在医药基金经理界 谁是江湖最强神医?

《在医药基金经理界 谁是江湖最强神医?》全文共计: 7149 字,请耐心阅读!

今年以来医药生物板块领跑市场,年内医药主题公募基金出现霸榜的状态。不论是从短期还是长期来看,医药主题始终是一个比较优秀的赛道。据不完全统计,公募市场主动权益型医药基金大约100多只。那么“如何选择医药主题基金”、“哪位基金经理值得托付”,成为越来越多的投资者关心的问题。本文将对众多医药主题基金做一个判断和筛选,并选择几位优秀的基金经理进行对比。

首先,如何筛选医药主题基金:

1、我们用基金成立以来中报和年报医药占比[交易反人性]数据来筛选,筛选标准是2019年中报和年报医药生物占基金净值比变化不超过15%。得到医药头寸比较稳定的基金。

2、基金经理管理该基金时间要超过1年。

3、主题型基金最大的风险点就是行业回调,要求基金经理管理以来最大回撤小于指数自管理日期开始至今的最大回撤。

4、业绩是最硬性的指标,基金业绩的持续性则是评价其业绩的重中之重。2019年以及2020年以来排名都在前1/2的基金入选。

5、最后再选择规模较大的基金,即规模大于5亿元。

筛选结果如下:

这些医药行业基金里,知名[交易反人性]度较高的基金经理有广发的吴兴武、中欧基金的葛兰、创金合信的皮劲松、工银瑞信的赵培和谭寒冬。接下来,就给大家详细介绍一下这些大佬。

1、广发基金吴兴武

吴兴武,理学硕士,自2009年7月至2010年7月在摩根士丹利华鑫基金管理有限公司任职,2010年7月20日至2015年2月先后在广发基金管理有限公司研究发展部和权益投资一部任研究员,2015年2月12日起任广发轮动配置混合基金的基金经理,

10年证券从业,5年基金经理生涯中,吴兴武的投资理念、投资体系一直在迭代升级。经过几年的实践摸索,吴兴武形成了以价值投资为内核,分享企业价值增长的理念,精选具有“长期价值”的企业长期持有,对于这类企业,他要求,必须是“护城河深、竞争格局好、赛道长”。

吴兴武目前在管规模总计178.27亿元,任职期最高回报达226.18%。

其目前在管的基金如下:

数据来源:中兴财富网Choice数据,截至2020.7.28

其中,广发医疗保健股票A收益最高。近1年收益达126.39%,位居同类基金收益前十。广发主题领先混合、广发再融资主题者两只基金为吴兴武与其他基金经理共同管理。

其在管基金业绩表现如下:

数据来源:中兴财富网Choice数据,截至2020.7.28

以价值投资为内核的投研理念,极大地影响着吴兴武在投资层面的种种行为,持仓换手率低,个股集中度较高,便是一大体现。

从二季报中可以看出,吴兴武致力于选取护城河深、赛道长的优质企业买入并较长期持有,广发医疗保健股票以创新药、药品研发服务、医疗服务和高端医疗器械[交易反人性]等行业中的优质企业作为重点持仓,并适当配置药房、消费品、疫苗、医疗检测等领域的龙头企业,基本规避了医保控费等相关政策影响较大的仿制药和耗材类器械等板块。由于部分标的的估值水平处于历史较高分位数,吴兴武对部分资产进行了减仓,并且将一些新的优质标的纳入组合。

以下是其在管基金二季度前十大重仓股

数据来源:中兴财富网Choice数据,截至二季度末

吴兴武认为医药板块是长期优质赛道,阶段性的估值并非影响医药板块未来走势的主要矛盾,长期持有、淡化波动是获取长期收益的最佳方式。

2、中欧基金葛兰

中欧基金的葛兰是广为人知的海归生物医学工程专业博士。葛兰目前管理了4只基金(剔除C份额),其中两只医药基金,代表基金为中欧医疗健康混合,葛兰自2016年9月该基金成立一直管理至今,任职总回报达到222.95%,年化回报35.53%。另一只基金为中欧医疗创新股票,该基金从2019年2月成立至今,也一直为葛兰单独管理,任职总回报为128.42%。

葛兰目前在管规模总计250.04亿元,任职期最高中库会王建波,回报达222.85%。

其在管基金如下:

数据来源:中兴财富网Choice数据,截至2020.7.28

葛兰自己独立管理的中欧医疗健康、中欧医疗创新,任职以来的收益都非常厉害,全在100%以上,年化回报分别达到35%和78%。同类排名中,中欧医疗健康位居第一。

其在管基金业绩表现如下:

数据来源:中兴财富网Choice数据,截至2020.7.28

葛兰的风格还是相对激进的,从最大回撤和年化波动就能看出来,她管理的基金,最大回撤和年化波动总体都要比沪深300稍大一些。所以选择葛兰的基金,一定要做好承受一定净值波动的心理准备。

葛兰管理的中欧医疗健康和中欧医疗创新,都是专攻医药主题的,属于她自己最擅长的领域。以她的代表作中欧医疗健康混合为例,这只基金的股票仓位一直比较高,除了基金成立之初的建仓期以及2018年四季度医药板块的至暗时刻,仓位基本一直保持在90%以上,而基金的持股集中度也普遍处于60%以上。持股集中度较高,说明葛兰对于所选和所投股票有信心。

从二季报来看,葛兰总体维持了高仓位的运作,在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重的布局。

其在管基金二季度持仓如下:

数据来源:中兴财富网Choice数据,截至二季度末

从未来的配置方向来看,葛兰表示,创新药产业链仍旧是我们长期最为看好的方向,从国家层面政策的顶层设计到国内企业近年来的创新积累,都使得国内的创新产药产业链长期维持在高景气度的状态。此外,随着国内居民消费能力的提升以及知识结构、认知水平的提升,产品以及服务的渗透率以居民的支付能力都在持续的提升中,相关行业的龙头企业也有着长期的增长空间。

虽然承受着大幅回撤带来的巨大压力,但因为有了前期的深入调研、缜密分析,葛兰依然坚定持有自己长期看好的标的,所以整个组合的净值曲线,在经历波谷后,又奔向新的高度。

3、创金合信基金皮劲松

皮劲松也有很深的医学投研背景,是中国药科大学的硕士,2009年9月至2012年4月先后任职于中药固体制剂国家工程中心、上海药明康德新药开发有限公司从事技术开发工作。2014年8月加入创金合信基金管理有限公司,历任研究员、投资经理,现任基金经理。

皮劲松目前在管规模总计20.57亿元,任职期最高回报达185.77%。任职年限较短,不满2年。

其在管基金如下:

数据来源:中兴财富网Choice数据,截至2020.7.28

其中,创金合信医疗保健股票表现最好,任职不到2年回报达185%,并成为了今年上半年权益类基金冠军。另一只创金合信沪港深精选混合为其与另外2外基金经理共同管理。

在管基金业绩表现如下:

数据来源:中兴财富网Choice数据,截至2020.7.28

实际上,皮劲松在选股方面还是有一定的秘诀的。他表示,“投资医药股,一定要选择符合产业发展方向,且处于较好发展阶段的细分领域,然后再在该领域中选出好公司。”皮劲松表示,具体到公司的选择,更多要从公司质地入手,有很多分析维度,包括业务和产品竞争力、研发能力、管理能力、财务质量等方面,需要进行长期跟踪和同行业的比较。

从二季报来看,皮劲松持续关注创新药、医疗器械、医药消费等符合产业趋势的高景气领域,着眼于企业中长期竞争力,以中长期产业视角挑选公司,同时结合疫情、业绩表现平衡组合。

其在管基金二季度持仓如下:

数据来源:中兴财富网Choice数据,截至二季度末

皮劲松表示,下半年需要跟踪药品带量采购、高值耗材采购执行落地对行业及公司影响,虽然2季度医药涨幅较大,部分公司估值处在较高位置,但产业趋势和时间都站在优势公司一边,本基金会继续持有优势公司以时间化解估值,并拓展研究范围, 努力挖掘更多性价比更高的标的。

4、工银基金赵蓓

赵蓓做了很多年的医药行业研究员才做基金经理的。曾在中再资产管理股份有限公司担任投资经理助理。2010年加入工银瑞信,现任研究部副总监、医疗保健研究团队负责人。

其担任投资经理的年限为5.41年,而工银瑞信旗下其他基金经理的平均从业年限为4.63年,赵蓓的经验相对更丰富。

其投资风格稳健、对看好的股票会长期重仓持有、换手率显著低于行业均值,具备大规模资金的管理能力和经验。

赵蓓目前在管规模总计145.80亿元,任职期最高回报达261.30%。

其目前在管基金如下:

数据来源:中兴财富网Ch基金一直在跌要不要抛,oice数据,截至2020.7.28

其中,工银前沿医疗股票表现最好,其仍只回报达261.30%,年内回报达83.29%,位居权益类基金净值涨幅第一,目前由谭冬寒代为管理。工银医疗保健股票也是由赵蓓和谭冬寒共同管理。今年,赵蓓新发了一只科创主题基金,与张继圣共同管理。打破了她一直以来管理医药主题基金的传统,目前成立以来2个月收益也超过了10%。

其在管基金业绩表现如下:

数据来源:中兴财富网Choice数据,截至2020.7.28

从二季报中能够看出,二季度赵蓓继续持有一季度重仓的疫情受益股,并局部做了结构调整,整体持仓变化不大。除疫情受益股外,赵蓓长期看好的创新药、创新器械、特色专科药等细分行业个股,仍继续看好并坚定持有。

其在管基金二季度持仓如下:

数据来源:中兴财富网Choice数据,截至二季度末

赵蓓指出,医药板块最大的特征在于成长性,医药行业大概率未来会长期以快于GDP的速度增长。买医药行业主要在于买成长性,而不是在于“防御”。“长期来看,我们还是会回归到医药产业本身的分析逻辑上去,长期看好创新药、创新医疗器械、医疗服务,还有一些与医保控费、政策免疫相关的细分方向,以及包括制剂出口,不在医保范围的一些特色专科药等领域。”

5、工银基金谭寒冬

工银瑞信医疗保健团队的负责人,给赵蓓代班电梯维保经理面试常见问题,的谭寒冬也很厉害,是清华大学北京协和医学院临床医学博士,曾在中信证券股份有限公司担任行业研究员;2013年加入工银瑞信基金管理有限公司,现任研究部高级研究员、基金经理。

事实上,工银瑞信在医药领域有一个优势互补且合作非常紧密高效的小团队,即医药投研小组,总共只有5位成员,这些成员均有医药专业背景,但又差异互补,比如赵蓓是药学和金融学复合背景,谭冬寒则是临床医学博士,管理工银瑞信医药健康,并与赵蓓共同管理工银瑞信医疗保健,其他三位研究员分别具有生物学背景、药学背景、化学和金融复合背景,不同的背景代表了不同的专业擅长和思维差异,有利于互相查漏补缺。

由基金经理谭冬寒独自管理的工银医药健康基金,作为2018年7月才成立的“新秀”,目前业绩已经翻倍,成立以来总回报率达194.67%,今年来和近1年收益均位列同类基金前十。

其在管基金如下:

数据来源:中兴财富网Choice数据,截至2020.7.28

可以看到此前此前由赵蓓单独管理的两只长期业绩更佳,因此赵蓓或许更擅于长期投资,而谭冬寒可能在事件投资上更有心得。

谭冬寒在二季报中指出,二季度维持既定的投资策略没有调整,选择高景气赛道的优质公司并长期持有。二季度医药股的估值不断创新高,我们保持战略上乐观、战术上灵活谨慎的态度,保持了易方达刘朝阳,相对低仓位运作,谨慎选股,不做特别积极和激进的假设。所以在二季度医药股普涨的行情里,我们的阶段性收益没有显著的优势。在结构上,我们在疫情受有创意的爱心组织名称,益的子领域没有减仓,比如医疗设备、防护耗材、诊断试剂等,也适当增加了一些疫情恢复方向的配置,如医疗服务,以及保持了创新药、创新医疗器械、CDMO 等长期看好领域的核心仓位。

对比来看,这五位基金经理均是医药领域非常好的投资选手,均值得投资者关注。从投资年限看,赵蓓、葛兰的投资年限都超过5年,具有穿越牛熊的投资能力,而相比之下,皮劲松的投资年限较短,不到2年,后续还需密切关注其在管基金的调仓动向以及长期业绩表现。

另外,医药领域的明星基金经理还有很多,比如富国基金孙笑悦、前海开源基金曲扬、范洁、汇添富基金过蓓蓓、博时基金葛晨等,投资者也可根据基金经理投资风格、持仓以及基金公司综合实力进行选择。

对于医药主题基金的投资,一方面,医药板块长期价值明显,但是中途是否会有“黑天鹅”事件没人能预料,出现回调也是正常,另一方面,主题基金由于仓位高、集中度高,遇到市场回调时也难免有较大的净值波动,因此投资时,需要想清楚自己能否承受这样的波动,同时可以配合定投,来进行长期配置。

相关医药主题基金手机也能开户买基金,点此立即下载基金代码基金简称近一年收益手续费操作003231创金合信医疗保健股票C116.08%0.00% 0.00%购买 开户购买240020华宝医药生物混合106.60%1.50% 0.15%购买 开户购买005454前海开源医疗健康C98.24%0.00% 0.00%购买 开户购买163001长信医疗保健混合(LOF)96.98%1.50% 0.15%购买 开户购买数据来源:中兴财富网Choice数据,银河证券,截至日期:2020-07-28

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